La primera reacción de muchos empresarios cuando escuchan "pedir deuda" es de rechazo. La segunda, cuando escuchan "está libre de deuda", es de orgullo. Ni una ni otra postura son correctas. La deuda es una herramienta. Como cualquier herramienta, puede construir o destruir según cómo se use.
El error no es la deuda. El error es pedir el tipo incorrecto de deuda, en el momento equivocado, para financiar lo que no se debe.
Veamos los instrumentos habituales y cuándo tienen sentido:
1. Leasing de maquinaria o vehículos. Deuda buena cuando el activo genera ingresos superiores a la cuota. Un camión que factura 8.000€/mes con una cuota de 1.200€ tiene sentido financiero. Un coche de representación sin ROI claro, no.
2. Préstamo a largo plazo para inversión. Deuda buena cuando se usa para capex (maquinaria, obra de local) con retorno medible. El plazo del préstamo debería ser menor o igual que la vida útil del activo y el período de recuperación de la inversión.
3. Póliza de crédito para circulante. Herramienta correcta si se usa para cubrir el desfase temporal de cobros/pagos durante picos estacionales. Se convierte en deuda mala cuando la póliza está permanentemente dispuesta, renovando año tras año — eso indica que está financiando pérdidas o que el circulante es estructuralmente negativo.
4. Factoring o anticipo de facturas. Deuda buena si el coste (0,8–2,5% sobre el nominal) es inferior al margen que se obtiene pudiendo acelerar el ciclo de negocio. Deuda mala si se usa sistemáticamente para compensar un DSO que nadie gestiona.
5. Deuda de socios o préstamos participativos. Generalmente positiva en fases tempranas por su flexibilidad, pero puede crear problemas fiscales y de gobernanza si no está formalizada correctamente.
| Ratio | Fórmula | Verde | Amarillo | Rojo |
|---|---|---|---|---|
| Deuda / EBITDA | Deuda financiera neta ÷ EBITDA | < 2,5x | 2,5–4x | > 4x |
| Servicio de la deuda | (Cuotas + intereses) ÷ EBITDA | < 30% | 30–50% | > 50% |
| Autonomía financiera | Fondos propios ÷ Total pasivo | > 40% | 20–40% | < 20% |
| Cobertura intereses | EBIT ÷ Gastos financieros | > 3x | 1,5–3x | < 1,5x |
Si no puedes responder "sí" a las 5 preguntas, es señal de que necesitas un análisis financiero más profundo antes de firmar nada.